面对着4月份以来沪上建筑钢材市场价格的起起落落，很多人会用资本图解的办法来看待目前的市场格局。对应着上图来看，4月末一番淋漓尽致的价格快速上攻，将沪上螺纹钢价格风向标——西本指数推到了5000点上方，而在随后的5月、6月中，市场价格似乎更多地呈现消化盘整态势。

    的确，这样的价格走势图，走出了资本市场惯有的运行特征——上行——盘整——选择方向。西本指数所代表的建筑钢材价格，毕竟与现货实体经济关联度高，体现出资本密集型行业特征的同时，更应提示各位把眼光回到实体经济中来。

    面对着端午节后一周以来的市场价格走势，充满着无奈，凸现出了需求的微妙变化。也就在近期，市场上优质品、合格品资源价格分化严重，市场价格落差从原来的20元/吨、甚至同价，演化到今天的落差200多元/吨，总结为必然规律的同时，的确还是有些让人感觉吃惊。

    沪上建筑钢材市场运行到今天，价格走势出现的盘整，能否以资本市场看图的方式理解为——方向选择？市场价格下一步运行，是否会出现大的波动？市场供需现状如何？带着诸多问题，还是按照惯例进入本期分析报告。

表2：一周国内主要区域建筑钢材出厂价格调整明细
区域	钢厂	日期	调整政策	执行价格
华东	沙钢	6月11日	螺纹上调20线材不变	14-25mm二级5870，6.5mm高线6220
	永钢	6月11日	螺纹线材不变	6.5mm高线6125.5，16-25mm二级5955.5
华北	唐钢	6月12日	螺纹下调200线材不变	6.5mm高线5900,16-25mm二级5500
华南	广钢	6月10日	线材上调80螺纹不变	6.5mm高线5880，18-25mm二级5840
	韶钢	6月10日	线材和螺纹不变	6.5mm高线5750，18-25mm二级5680
	柳钢	6月11日	螺纹不动线材上调160	6.5mm高线6110，18-25mm二级5920
西南	水钢	6月10日	对昆明线材上调50螺纹上调50	6.5mm高线5860, 18-25mmH二级5840
	昆钢	6月11日	螺纹上调10线材上调10	16-25mm二级5918，6.5mm高线5952

    从某种程度上来说，钢厂近期的价格调整，或者种种补差行动，把市场视线全部搅乱了。笔者以为，应该从这样几个角度来分析问题：

    其一、钢厂价格下调，的确表明目前市场的销售难题，高价位难以让终端用户接受，市场的惯性的需求疲弱，迫使钢厂调整了出厂价格。

    其二、钢厂的补差行为表明了几点，一是钢厂存在较为丰厚的利润，二是钢贸流通商家生存受到了考验，钢厂出于歉意也好、人道主义也罢，做出了这样的姿态。

    其三、要搞清楚最根本的一件事情，补差以后，流通商家是否也利润丰厚了？现状来看，似乎要认真研究研究，以华东某钢厂为例，最新一期的二级螺纹钢代表规格出厂价格为5870元/吨，仅仅暗补商家本期150元/吨，而实际市场售价目前为5660左右，大家可以算一算，即便不计较前两期的倒挂，新进的资源也是亏损的。

    钢厂的问题，总是越研究越复杂，就好比成本分析一般，还是回到市场来看。

    北京市场：本周北京建筑钢材市场出现下调，现市场上主导钢厂高线6.5-10mm市场价格为5940-5950元/吨，九江高线6.5-10mm市场价格为5860-5880元/吨，二级大螺纹18-25mm市场价格为5510-5530元/吨，三级大螺18-25mm价格为5710-5730元/吨，三级盘螺10mm市场价格为6280-6300元/吨。

    从本周市场表现来看，由于整体成交情况不理想，商家纷纷下调销售价格。同时周边天津华东等市场下跌，商家心态发生明显变化。而周四，唐钢螺纹钢出厂价格大幅下调，带动了整个市场下跌。

    杭州市场：本周市场价格整体下跌。沙钢产￠16-25mmHRB335螺纹主流报价在5660元/吨，其余钢厂主流报价在5440元/吨，三线资源报价到5070-5120元/吨之间，三级钢主流报价在5650元/吨，高线主流报价在6150元/吨左右。

    本周，由于雨水天气，杭州市场成交较为低迷。另外，目前市场上三级资源量较大，受到雨季的影响锈蚀可能加大，销售周期必须减短又对本来已经压力重重的市场形成冲击，压价销售情况开始出现。

    广州市场：本周广州市场走势稳中趋弱。现韶钢8-10mm普线售价在5590-5610元/吨，同规格高线市场价格在5850元/吨左右；广钢、裕丰8-10mm高线售价也在4850元/吨左右；韶钢、冷钢18-25mm规格市场价格分别在5620、5600元/吨左右，裕丰同规格资源售价在5480-5500元/吨，万鑫钢厂同规格资源价格在5460元/吨左右。三级螺纹方面，马钢18-25mm规格售价在5760-5780元/吨，韶钢同规格资源价格5880-5900元/吨左右，25mm规格报价在5880-5950元/吨。

    本周，受到南方天气的影响，广州市场需求依然低迷，整体出货缓慢，目前螺纹钢库存压力明显。本周线材市场表现较为坚挺，目前线材资源相对较少，而且广钢还对线材出厂价格上调80元/吨。

    市场一如既往地运行，库存供给、销售需求、天气因素，构成了近期市场的焦点，本质来看，此时各地的供需，还是客观符合着季节性特征，按照传统的轨迹在运行着，而需求则受限于天气、受限于资本、受限于人心，表现着低迷特征。

    对于这样的市场格局，需求的作用是不言而喻的。短期内，需求因素会让市场继续这样的盘整，于上海市这样，于国内市场同样如此。

    （1）据海关总署统计，2008年5月份我国出口钢材556万吨，出口钢坯1万吨，进口钢材134万吨，进口钢坯2万吨。当月还进口铁矿石3891万吨，出口焦炭166万吨。

    （2）5月份，居民消费价格总水平同比上涨7.7%。其中，城市上涨7.3%，农村上涨8.5%；食品价格上涨19.9%，非食品价格上涨1.7%；消费品价格上涨9.8%，服务项目价格上涨1.3%。从月环比看，居民消费价格总水平比4月份下降0.4%；食品价格下降1.3%，其中鲜菜价格下降15.7%，鲜蛋价格上涨4.1%。

    （3）中国人民银行7日宣布，为加强银行体系流动性管理，中国人民银行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，于2008年6月15日和25日分别按0．5个百分点上调。

    宏观方面传导出来的信息，于近期的市场而言，同样是利弊同现：

    其一、从出口数据来看，国内钢材出口量的大增透露出这样的信息，国内市场压力将有所减少，与此同时，国际市场仍旧是高价位运行格局。

    其二、对于资本密集的钢铁产业，无论生产或者流通，CPI居高位下、不断收紧银根的政策，短期来说总归是不利价格上行的。

表3：主要原材料价格变动明细
	5月22日	5月29日		6月5日		6月12日
钢坯	5650	5650	0	5670	+20	5670	0
焦炭	2350	2350	0	2550	+200	2550	0
废钢	3900	3900	0	3910	+10	3960	+50
注：钢坯选取上海地区为参照，焦炭以山西地区为参照，废钢以江苏地区为参照单位：元/吨

    现在过分强调成本问题，似乎不太合时宜，不过，笔者以为，时时了解成本动向，还是非常有必要的。由附表不难看出，成本方面近期仍以稳中平盘格局为主，部分仍存在上涨。根据相关材料价格数据来看，建筑钢材长流程生产企业，近期的成本增加部分应该来自于焦炭，而根据短流程生产企业成本，则持续着平稳增长的态势。另外，除了焦炭以外，近期煤炭价格总体是上涨趋势，这使得与之关联的成本总体也呈增加态势。

    以上我们简要分析了近期宏观经济环境、主要建筑钢材市场近况及成本变化问题，接下来我们看看沪上建筑钢材市场近期的供需现状（如下图）：

    由图中不难看出，近期市场运行格局也是清晰的：库存供给总体平稳减量中，需求释放在经历过近期以来的最低谷后，近一周以来实际是有些增加的趋势。当然，从季节特征来看，这种释放与小节日效应，略有关系。

    从实际市场运行，近期市场运行或将持续这种格局：库存仍旧平盘略降，需求略显波动，需求波动的动因，来自于终端用户的实际需求、源自于资金现状、源自于区域市场宏观大势。

    详细分析了市场接下来的运行环境，简要解析了市场前期运行态势因素，那么，大家或许对哪些因素将左右市场下周走势更为关心，就笔者浅见来看，这样几个方面需要引起大家的注意：

    其一、需求因素。当下的需求，应更多关注市场终端需求释放，中间需求在如此价位上，已经出现明显的萎缩趋势，终端需求是实际库存供给的有效化解剂。

    其二、继续关注钢厂出厂价格。“倒挂”现状的维系，或许是市场价格保持坚挺的主要因素之一，因为流通商家的采购成本摆在那里，后期要关注钢厂对于价格的各种明调暗补，最后需要核算的是，出厂价格加上物流费用，是否会比市场现货价格要低，这一点，将直接影响市场信心。

    总结一下，当下市场运行格局明确，资源供给压力不能算大，而国内需求萎靡的同时，国际市场需求出现了较为明显的增量，市场总体供需仍应处于弱市平衡格局。接下来的市场运行，不应过度依靠资本画图分析的策略，更应看重供需市场变化，现状来看，源自季节性天气因素，市场终端需求略显疲弱，此项较为不利。而与整体市场而言，综合因素作用之下，价格大幅度回调可能性不大。

    概括来说，笔者对下周市场给予蓝色预警评价——盘整格局。具体来说，沪上螺纹钢代表品种规格价格，会在5300-5350元/吨区间展开盘整，取决于实际需求因素，对应盘整幅度在30-50元/吨。于西本指数而言，短期能否稳定在5350以上，盘整期是否会回探5300一线，是需要关注的问题